สงครามชิปความจำ 2026: เมื่อของขาดที่สุดในโลกกลายเป็นหุ้นที่ร่วงแรงที่สุด

What Happened

19 วันที่กลุ่มชิปความจำเปลี่ยนจาก “ดีที่สุด” เป็น “หมี”

ชายนั่งกุมหน้าบนกองชิปความจำ — **Boom · Bust** กองชิปที่เคยขายไม่ทัน เคยกลายเป็นของล้นสต๊อกจนผู้ผลิตขายต่ำกว่าทุนมาแล้ว — คำถามของรอบนี้คือประวัติศาสตร์จะซ้ำอีกหรือไม่

ระหว่างวันที่ 24 มิถุนายน ถึง 13 กรกฎาคม 2026 กลุ่มหุ้นชิปความจำผ่านทั้งงบการเงินที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์ การเข้าตลาดหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดของบริษัทต่างชาติในสหรัฐฯ และการเทขายที่หนักที่สุดในรอบปี — ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นภายในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์

22 JUN

Micron จับมือ Anthropic

Micron ประกาศข้อตกลงเป็นผู้จัดหาหน่วยความจำหลักให้ระบบ AI รุ่นใหม่ของ Anthropic พร้อมร่วมพัฒนา HBM และเข้าลงทุนในรอบระดมทุนของบริษัท

24 JUN

งบไตรมาส 3 ทำลายทุกสถิติ

รายได้ 41.5 พันล้านดอลลาร์ (+346% จากปีก่อน) อัตรากำไรขั้นต้น 84.9% และให้เป้าไตรมาสถัดไปที่ 50 พันล้านดอลลาร์ — สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดถึง 6.5 พันล้าน หุ้นพุ่งเกือบ 15% หลังตลาดปิด

25 JUN

จุดสูงสุดตลอดกาล 1,213 ดอลลาร์

MU ปิดที่ราคาสูงสุดเป็นประวัติการณ์ — และนั่นคือจุดที่แรงขายเริ่มต้น

01 JUL

Michael Burry เปิดสถานะขาลง

นักลงทุนชื่อดังเข้าซื้อ put option บน MU ที่ระดับราคาราว 1,052 ดอลลาร์ ขณะที่การขายหุ้นของผู้บริหารบริษัทแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2010

07 JUL

กลุ่ม memory เข้าสู่ Bear Market

Samsung ประกาศกำไรจากการดำเนินงานสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ตลาดกลับเทขาย — MU, Samsung, SK Hynix และกองทุน DRAM ETF ร่วงเกิน 20% จากจุดสูงสุด มูลค่าตลาดกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์หายไปราว 1.5 ล้านล้านดอลลาร์นับจาก 25 มิ.ย.

10 JUL

SK Hynix เข้า Nasdaq — ระดมทุน 26.5 พันล้าน

ขาย ADR ที่ 149 ดอลลาร์ เปิดตลาดที่ 170 และปิดวันแรก +12.8% เป็นการเสนอขายหุ้นของบริษัทต่างชาติที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ผู้บริหารระบุว่าภาวะขาดแคลนอาจลากยาวเกินปี 2030

13 JUL · วันนี้

แรงขายกลับมา — เกาหลีติด Circuit Breaker

โบรกเกอร์เกาหลี KIS ปรับประมาณการกำไรไตรมาส 2 ของ SK Hynix ลงมาต่ำกว่าตลาดคาด 8% ชี้ว่าการส่งมอบ HBM4 ช้ากว่าที่คิด ส่งผลให้หุ้นร่วง 15.4% ดัชนี KOSPI ดิ่ง 8.95% จนต้องหยุดการซื้อขาย และหุ้น memory ฝั่งสหรัฐฯ ร่วงตาม 4–6% ท่ามกลางความตึงเครียดสหรัฐฯ–อิหร่านที่ดันน้ำมันขึ้นแตะ 74 ดอลลาร์

Pricing Cycle

ราคาความจำยังขึ้น — แต่ “ความเร็ว” กำลังชะลอ

นี่คือหัวใจของเรื่องทั้งหมด ตลอด 12 เดือนที่ผ่านมา ราคาชิปความจำปรับขึ้นราว 8–9 เท่า จนผู้ผลิตพลิกจากขาดทุนเป็นทำกำไรระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน แต่ไตรมาสนี้อัตราการขึ้นราคากำลังลดลงอย่างชัดเจน

แผงหน่วยความจำ DRAM บนพื้นหลังกราฟราคาขาลง — **Price Momentum** ราคายังยืนสูง แต่อัตราเร่งกำลังลดลง — จุดเปลี่ยนของวัฏจักรมักเริ่มจากตรงนี้ ไม่ใช่จากราคาที่ดิ่งลงทันที

อัตราการขึ้นราคาสัญญา DRAM (เทียบไตรมาสก่อนหน้า)

ที่มา: การสำรวจราคาโดย TrendForce · ตัวเลข 3Q26 เป็นการคาดการณ์

+95%

1Q26

+60%

2Q26

+15%

3Q26
คาดการณ์

จุดที่ต้องอ่านให้ขาด: การชะลอตัวนี้ ไม่ได้ เกิดจากของเริ่มมีเยอะขึ้น แต่เกิดจากฝั่งผู้ซื้อจ่ายไม่ไหวแล้ว — ผู้ผลิต PC และมือถือชนเพดานต้นทุนที่รับได้ ของยังขาดเท่าเดิม เพียงแต่คนซื้อไม่ยอมจ่ายเพิ่มในอัตราเดิมอีกต่อไป

NAND Flash

+57%

1Q26

+72%

2Q26

+12%

3Q26F

ทำไมของถึงขาด

ผู้ผลิตย้ายกำลังการผลิตไปทำ HBM (หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงสำหรับชิป AI) ซึ่งใช้แผ่นเวเฟอร์และทรัพยากรมากกว่าความจำธรรมดาหลายเท่า สัดส่วนเวเฟอร์ DRAM ที่ถูกดึงไปทำ HBM เพิ่มจาก 19% เป็นราว 23% ในปี 2026

ผลคือความจำสำหรับ PC มือถือ และรถยนต์ถูกเบียดจนขาด — แม้แต่ DDR2 รุ่นเก่ายังราคาขึ้น 35–40% ในไตรมาสนี้ และการสร้างโรงงานใหม่ต้องใช้เวลา 12–18 เดือนเป็นอย่างต่ำ

Micron · Financials

ตัวเลขของ Micron ที่ทำให้ทั้งวอลล์สตรีทต้องคิดใหม่

รายได้ต่อไตรมาสของ Micron เพิ่มจาก 9.3 พันล้านดอลลาร์ เป็น 41.5 พันล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งปี และบริษัทให้เป้าไตรมาสถัดไปไว้ที่ 50 พันล้าน — มากกว่ารายได้ทั้งปีของบริษัทเมื่อปี 2024

ต้นอ่อนงอกจากชิปบนแผงวงจร — **Compounding Demand** ทุกโมเดล AI ที่ใหญ่ขึ้น ทุกรถยนต์ที่ฉลาดขึ้น ทุกหุ่นยนต์ที่เพิ่มขึ้น — ล้วนเพิ่มปริมาณหน่วยความจำที่ต้องใช้แบบทบต้น

รายได้รายไตรมาส (พันล้านดอลลาร์)

9.3

Q3 FY25

23.9

Q2 FY26

41.5

Q3 FY26

50.0

Q4 FY26
เป้าบริษัท

Gross Margin

84.9%

อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาสล่าสุด เทียบกับ 39% เมื่อปีก่อน — และบริษัทให้เป้าไตรมาสหน้าไว้ที่ราว 86%

EPS

25.11

กำไรต่อหุ้น (non-GAAP) เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ 20.49 ดอลลาร์ — เป้าไตรมาสหน้าอยู่ที่ราว 31 ดอลลาร์

Forward P/E

~7x

อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า — ต่ำผิดปกติ เพราะกำไรที่ตลาดคาดโตเร็วกว่าราคาหุ้น (P/E ย้อนหลังอยู่ราว 22 เท่า)

คำเตือนสำคัญเรื่อง P/E ต่ำ: ในกลุ่มหุ้นวัฏจักร (cyclical) P/E ที่ต่ำมากมักปรากฏที่ จุดสูงสุดของรอบ ไม่ใช่จุดต่ำสุด เพราะตลาดกำลังบอกว่า “กำไรระดับนี้ไม่ยั่งยืน” — ไม่ใช่ว่าหุ้นถูก การใช้ P/E ตัดสินหุ้น memory จึงต้องระวังเป็นพิเศษ

The Structural Argument

“รอบนี้ต่างจากเดิม” — ข้อโต้แย้งที่ต้องพิสูจน์

ธุรกิจความจำขึ้นชื่อเรื่องวัฏจักรรุนแรง เมื่อของขาดราคาพุ่ง ผู้ผลิตเร่งขยายกำลังการผลิต พอของล้นราคาก็ดิ่ง จนบางช่วงขายต่ำกว่าต้นทุน สิ่งที่ฝั่งกระทิงบอกว่า “ต่างจากเดิม” คือโครงสร้างสัญญา

Strategic Customer Agreements

Micron เซ็นสัญญาระยะยาวแบบ take-or-pay (สั่งแล้วต้องจ่าย ไม่ว่าจะรับของหรือไม่) จำนวน 16 ฉบับ อายุ 5 ปี ครอบคลุมปี 2026–2030 กับลูกค้าตั้งแต่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ไปจนถึงซัพพลายเออร์ยานยนต์

มูลค่าขั้นต่ำสะสม ~100 พันล้านดอลลาร์
เงินมัดจำ + หลักประกัน 22 พันล้านดอลลาร์ (เงินสด 18 พันล้าน)
มีทั้งเพดานและพื้นราคา — พื้นราคาถูกตั้งไว้ในระดับที่ยังให้อัตรากำไรสูงกว่าจุดพีคของทุกวัฏจักรในอดีต
HBM3E และ HBM4 ถูกจองเต็มไปถึงปี 2027 และมีดีมานด์ต่อเนื่องถึง 2028

Why It Might Not Hold

แต่โครงสร้างเดียวกันนี้มีด้านกลับ ที่ตลาดเพิ่งค้นพบเมื่อวันนี้

SK Hynix มีสัดส่วนรายได้จาก HBM สูงกว่าคู่แข่ง และ HBM ขายผ่านสัญญาระยะยาวที่ราคาค่อนข้างคงที่ ผลคือเมื่อราคาตลาดจร (spot) พุ่ง บริษัทกลับเก็บส่วนต่างนั้นไม่ได้เต็มที่ — โบรกเกอร์เกาหลีจึงหั่นสมมติฐานการเติบโตของราคาขายเฉลี่ยลงจาก 50% เหลือ 28.9% และตัดประมาณการกำไรลงตาม

พูดง่ายๆ คือ สัญญาที่ป้องกันขาลง ก็จำกัดขาขึ้นด้วยเช่นกัน นักลงทุนที่ซื้อหุ้นกลุ่มนี้เพราะหวัง “ราคาความจำพุ่ง” ต้องเข้าใจว่ากำไรอาจไม่ได้วิ่งตามราคาสปอตแบบหนึ่งต่อหนึ่ง

The Peer Group

MU และพวกพ้อง — ใครเป็นใครในสงครามนี้

กลุ่มนี้เคลื่อนไหวไปด้วยกันเกือบทั้งหมด เพราะขับเคลื่อนด้วยปัจจัยเดียวกัน คือราคาความจำและเงินลงทุน AI แต่ความเสี่ยงและจุดยืนของแต่ละบริษัทต่างกันมาก

บริษัท	YTD 2026	13 ก.ค.	จุดยืนในตลาด
MUMicron	+243%	−6%	ผู้ผลิต DRAM/NAND รายใหญ่สัญชาติอเมริกัน · ส่วนแบ่ง HBM ราว 21–23% · ประกาศลงทุนในสหรัฐฯ เพิ่มเป็น 250 พันล้านดอลลาร์ถึงปี 2035
SKHYSK Hynix (ADR)	IPO 10 ก.ค.	−9%	ผู้นำ HBM ส่วนแบ่งราว 51–58% · ซัพพลายเออร์หลักของ Nvidia · หุ้นแม่ที่เกาหลีร่วง 15.4% วันนี้ · ADR เสนอขายที่ 149 ดอลลาร์
SAMSUNG005930.KS	—	−11%	กำไรจากการดำเนินงานไตรมาสล่าสุดทำสถิติสูงสุด แต่หุ้นยังถูกเทขาย · มูลค่าตลาดหลุดระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์
SNDKSanDisk	+707%	−6%	หุ้นที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดใน S&P 500 ปีนี้ · เน้น NAND ล้วน · งบล่าสุดรายได้ +251% ปลอดหนี้ทั้งหมด · ประกาศงบ 5 ส.ค.
WDCWestern Digital	+238%	−6%	ฮาร์ดดิสก์สำหรับศูนย์ข้อมูล · ได้อานิสงส์ทางอ้อมเมื่อ SSD แพงจนคุ้มที่จะกลับไปใช้ HDD · ประกาศงบ 29 ก.ค.
STXSeagate	+231%	−4%	ฮาร์ดดิสก์เช่นกัน · ค่าเบต้าราว 2.07 หมายถึงเหวี่ยงแรงกว่าตลาดราวสองเท่าทั้งขาขึ้นและขาลง
DRAMRoundhill Memory ETF	—	−9%	กองทุนรวมกลุ่มความจำ · สามอันดับแรกคิดเป็น 73% ของกอง (Samsung, SK Hynix, Micron) — กระจายความเสี่ยงได้น้อยกว่าที่คนส่วนใหญ่คิด

ราคาและเปอร์เซ็นต์วันที่ 13 ก.ค. เป็นตัวเลขระหว่างวัน/ก่อนเปิดตลาด อาจเปลี่ยนแปลงได้ · YTD คำนวณถึงราคาปิดวันศุกร์ที่ 10 ก.ค.

สิ่งที่ตารางนี้บอก: หุ้นที่วิ่งแรงที่สุดในขาขึ้น มักร่วงแรงที่สุดในขาลงเช่นกัน SanDisk ที่ +707% ตั้งแต่ต้นปี เคยลงมาแล้วราว 31% จากจุดสูงสุดในการปรับฐานรอบนี้ — ขนาดของกำไรบอกขนาดของความผันผวนที่ต้องทนให้ได้

Bull Case vs Bear Case

สองฝั่งของโต๊ะ

ทั้งสองฝั่งมองข้อมูลชุดเดียวกัน แต่ตีความคนละแบบ นี่คือข้อโต้แย้งที่แข็งแรงที่สุดของแต่ละฝั่ง

ชิปเดี่ยวบนแผงวงจรในแสงสลัว — **Same Data · Two Readings** ตัวเลขชุดเดียวกัน ฝั่งหนึ่งเห็นการขาดแคลนเชิงโครงสร้าง อีกฝั่งเห็นวัฏจักรที่กำลังใกล้จุดสูงสุด

BULL CASE

ผู้บริหาร SK Hynix ระบุว่าภาวะขาดแคลนอาจลากยาวเกินปี 2030 และปี 2027 จะเป็นปีที่ขาดหนักที่สุดเท่าที่เคยมี
Micron ผลิตได้เพียง 50–66% ของความต้องการลูกค้าในระยะกลาง — ของขาดจริง ไม่ใช่การกักตุน
สัญญา take-or-pay มูลค่าขั้นต่ำ 100 พันล้านดอลลาร์ พร้อมพื้นราคาที่ยังให้กำไรสูงกว่าพีคของทุกวัฏจักรเดิม
โรงงานใหม่ต้องใช้เวลา 12–18 เดือนขึ้นไป กำลังการผลิตใหม่จะเข้าสู่ตลาดจริงในช่วงปลายปี 2027–2028
ดีมานด์รอบใหม่กำลังก่อตัว: รถยนต์ระบบช่วยขับ ใช้หน่วยความจำมากกว่ารถทั่วไปห้าเท่า ส่วนหุ่นยนต์ใช้มากกว่านั้นอีกสิบเท่า
เป้าหมายราคาฝั่งนักวิเคราะห์: TD Cowen 1,600 · BofA 1,500 · Bernstein 1,300 ดอลลาร์

BEAR CASE

วัฏจักรคือวัฏจักร — ไม่กี่ปีก่อนผู้ผลิตกลุ่มนี้เคยขายต่ำกว่าต้นทุนจนอัตรากำไรขั้นต้นติดลบ แล้วจึงหั่นการลงทุนจนของขาด รอบนี้กำลังทำตรงกันข้าม
Samsung และ SK Hynix ประกาศขยายกำลังการผลิตครั้งใหญ่ — คือสัญญาณคลาสสิกที่นำไปสู่ของล้นในรอบถัดไป
เงินลงทุน AI ของผู้ให้บริการคลาวด์อาจทำจุดสูงสุดในปี 2026 แล้วชะลอลง
การส่งมอบ HBM4 ช้ากว่าที่ตลาดคาด — เป็นชนวนของการเทขายวันนี้
ผู้บริหาร Micron ขายหุ้นในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2010 · Michael Burry เปิดสถานะขาลง
ผู้ผลิตจีน (CXMT) กำลังเร่งกำลังการผลิต DRAM ขึ้นมาแข่ง
หุ้นกลุ่มนี้ค่าเบต้าสูงมาก (MU ~2.14) เหวี่ยงแรงกว่าตลาดกว่าสองเท่า

ช่วงเป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ต่อ MU

จากนักวิเคราะห์ราว 29–30 ราย: ซื้อ 29 · ถือ 1 · ขาย 0 — แต่ช่วงเป้าหมายกว้างมาก ซึ่งสะท้อนว่าไม่มีใครรู้จริงว่ารอบนี้จะจบเมื่อไหร่

ราคาปัจจุบัน 979

ต่ำสุด 1,100

เฉลี่ย 1,564

สูงสุด 2,200

$979$2,200

หมายเหตุ: เป้าหมายราคาคือความเห็นของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่ค่าที่รับประกัน — และในกลุ่มวัฏจักร เป้าหมายมักถูกปรับตามราคาหุ้น ไม่ใช่ทางกลับกัน

Appendix · Verified Figures

ภาคผนวก: ตัวเลขงบการเงินฉบับเต็ม

ทุกตัวเลขในส่วนนี้มาจากเอกสารที่บริษัทยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล (SEC Form 10-Q / 8-K) เอกสารเผยแพร่ผลประกอบการอย่างเป็นทางการ และรายงานสำรวจราคาของบริษัทวิจัยอุตสาหกรรม — รายการที่เป็น “ประมาณการ” ถูกกำกับไว้ชัดเจน ไม่ปะปนกับตัวเลขที่รายงานจริง

ก. งบกำไรขาดทุน Micron (หน่วย: ล้านดอลลาร์)

รายการ	Q3 FY26 (สิ้นสุด 28 พ.ค. 26)	Q2 FY26	Q3 FY25	เปลี่ยนแปลง YoY
รายได้รวม	41,456	23,860	9,301	+346%
ต้นทุนขาย	6,400	6,105	5,793	+10%
กำไรขั้นต้น	35,056	17,755	3,508	+899%
อัตรากำไรขั้นต้น	85%	74%	38%	+47 จุด
ค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนา	1,316	1,250	965	+36%
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร	407	344	318	+28%
กำไรจากการดำเนินงาน (non-GAAP)	33,700	—	—	—
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน	81.2%	—	—	—
กำไรสุทธิ (GAAP)	28,240	—	—	—
กำไรต่อหุ้น GAAP (ปรับลด)	24.67	—	—	—
กำไรต่อหุ้น non-GAAP	25.11	12.19*	—	—
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	25,390	11,900	4,610	+451%
กระแสเงินสดอิสระ (ปรับปรุง)	18,300	—	—	—
เงินลงทุนสุทธิ (capex)	7,100	—	—	—
สินค้าคงคลัง	8,600	—	—	120 วัน
หนี้สินคงเหลือ	5,700	—	—	ลดลง 4,400

ที่มา: Micron Form 10-Q (งวดสิ้นสุด 28 พ.ค. 2026) และเอกสารเผยแพร่ผลประกอบการ 24 มิ.ย. 2026 · *EPS non-GAAP ไตรมาส 2 คำนวณย้อนจากข้อมูลที่บริษัทระบุว่า EPS ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 106% จากไตรมาสก่อน · เครื่องหมาย “—” = บริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลขเทียบในรูปแบบเดียวกัน

ข. สัดส่วนผลิตภัณฑ์ Micron · ไตรมาส 3 FY2026

กลุ่มสินค้า	รายได้	สัดส่วน	YoY	ราคาขายเฉลี่ย (QoQ)	ปริมาณบิต (QoQ)
DRAM	31.3 พันล้าน	76%	+343%	เพิ่มราว 60 ต้นๆ %	เพิ่มหลักหน่วยต่ำ %
NAND	9.9 พันล้าน	24%	+361%	เพิ่มราว 80 กลางๆ %	เพิ่มหลักหน่วยกลางๆ %
Data Centerรวมทุกกลุ่ม	> 25 พันล้าน	~60%	run-rate ต่อปี > 100 พันล้าน	—	—
Data Center SSD	> 5 พันล้าน	—	เพิ่มกว่าเท่าตัวจากไตรมาสก่อน	—	—

ที่มา: สไลด์ประกอบการแถลงผลประกอบการและถ้อยแถลงผู้บริหาร Micron · 24 มิ.ย. 2026

ค. เป้าหมายไตรมาส 4 FY2026 ที่บริษัทให้ไว้

รายการ	เป้าบริษัท	ตลาดคาดก่อนหน้า	ส่วนต่าง
รายได้	50,000 ± 1,000	43,450	+6,550
อัตรากำไรขั้นต้น	~86%	—	สูงกว่าไตรมาส 3 ราว 1 จุด
กำไรต่อหุ้น (non-GAAP)	31.00 ± 1.00	25.43	+5.57
เงินลงทุน (capex)	~10,000	—	—
กระแสเงินสดอิสระ	> 30,000	—	—

หน่วย: ล้านดอลลาร์ · ประกาศผลไตรมาส 4 วันที่ 22 ก.ย. 2026 · จำนวนหุ้นปรับลดที่ใช้คำนวณ ~1,150 ล้านหุ้น

ง. โครงสร้างสัญญาระยะยาว (Strategic Customer Agreements)

รายการ	ตัวเลข	รายละเอียด
จำนวนสัญญา	16 ฉบับ	ลูกค้าคลาวด์รายใหญ่ 4 ราย · บริษัทเทคโนโลยีขนาดกลาง · ซัพพลายเออร์ยานยนต์ 9 ราย
มูลค่าขั้นต่ำสะสม	~100 พันล้าน	รายได้ขั้นต่ำตามสัญญา ปี 2026–2030
เงินมัดจำ + หลักประกัน	22 พันล้าน	เงินสดล่วงหน้า 18 พันล้าน + หนังสือค้ำประกัน 4 พันล้าน
สัดส่วนกำลังผลิตที่ผูกไว้	DRAM ~20% NAND ~1/3	ของปริมาณทั้งหมดตลอดอายุสัญญา
อายุสัญญา	5 ปี	ยานยนต์ส่วนใหญ่ 3 ปี · เป็นแบบ take-or-pay (ไม่รับของก็ต้องจ่าย)
เพดาน–พื้นราคา	มีทั้งสองด้าน	เพดานอิงราคาตลาดช่วงไตรมาส 2 ปี 2026 · พื้นราคาให้อัตรากำไรสูงกว่าจุดพีคของทุกวัฏจักรก่อนหน้า (ราว 60 ต้นๆ %)
เป้าหมายระยะยาว	≥ 50%	สัดส่วนรายได้บริษัทที่จะอยู่ภายใต้สัญญาเหล่านี้เมื่อเซ็นครบ

หน่วย: ดอลลาร์สหรัฐ · ที่มา: เอกสารแถลงผลประกอบการ Micron ไตรมาส 3 FY2026

จ. คู่แข่งและพวกพ้อง — ตัวเลขล่าสุดที่รายงานจริง

บริษัท	งวดล่าสุด	รายได้	กำไร	ประกาศงบครั้งถัดไป
MicronMU	Q3 FY26 (24 มิ.ย. 26)	41.46 พันล้าน+346% YoY	28.24 พันล้านสุทธิ GAAP	22 ก.ย. 2026
Samsung005930.KS	Q2 2026 ตัวเลขเบื้องต้น 7 ก.ค.	171 ล้านล้านวอน+129% YoY · +28% QoQ	89.4 ล้านล้านวอนจากการดำเนินงาน · +1,810% YoY	30 ก.ค. 2026 (งบเต็มแยกรายธุรกิจ)
SK HynixSKHY / 000660.KS	Q2 2026 ประมาณการ	—	60.4 ล้านล้านวอนประมาณการโดยโบรกฯ KIS · +556% YoY · ต่ำกว่าตลาดคาด 8%	รอบริษัทประกาศ
SanDiskSNDK	Q3 FY26	5.9 พันล้าน+251% YoY	23.41EPS non-GAAP · ปลอดหนี้ทั้งหมด	5 ส.ค. 2026
Western DigitalWDC	ยังไม่ประกาศ	—	3.27EPS ที่ตลาดคาด · เทียบ 1.66 ปีก่อน	29 ก.ค. 2026

หน่วยดอลลาร์ = ดอลลาร์สหรัฐ · ตัวเลขของ Samsung เป็นการเปิดเผยเบื้องต้นตามกฎเกณฑ์เกาหลีใต้ (ยังไม่ผ่านการสอบทาน) · เป้าไตรมาส 4 ของ SanDisk ที่บริษัทให้ไว้: รายได้ 7.75–8.25 พันล้านดอลลาร์ อัตรากำไรขั้นต้น 79–81%

ฉ. อัตราการเปลี่ยนแปลงราคาสัญญา (เทียบไตรมาสก่อนหน้า)

ผลิตภัณฑ์	1Q26	2Q26	3Q26 คาดการณ์
DRAMมาตรฐาน	+93 ถึง +98%	+58 ถึง +63%	+13 ถึง +18%
NAND Flash	+55 ถึง +60%	+70 ถึง +75%	+10 ถึง +15%
DDR2รุ่นเก่า	—	+55 ถึง +60%	+35 ถึง +40%

ที่มา: การสำรวจราคาสัญญาโดย TrendForce · รายได้อุตสาหกรรม DRAM ไตรมาส 1 ปี 2026 อยู่ที่ราว 97 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 81% จากไตรมาสก่อน · ราคาความจำโดยรวมปรับขึ้นราว 8–9 เท่าในรอบ 12 เดือน

ช. ส่วนแบ่งตลาดและมูลค่าหุ้น

HBM Market Share · Q1 2026

ผู้ผลิต	ส่วนแบ่งรายได้ HBM
SK Hynix	58%
Samsung	21%
Micron	21%

ที่มา: Counterpoint Research (ไตรมาส 1 ปี 2026) · แหล่งข้อมูลอื่นให้ตัวเลขต่างกันเล็กน้อยที่ 51 / 26 / 23%

MU Valuation · 10 ก.ค. 2026

รายการ	ค่า
ราคาปิด	979.30
จุดสูงสุดตลอดกาล (25 มิ.ย.)	1,213.37
P/E ล่วงหน้า	~7 เท่า
P/E ย้อนหลัง	~22 เท่า
ค่าเบต้า	2.14
เป้าหมายราคา (ต่ำ–เฉลี่ย–สูง)	1,100 · 1,564 · 2,200
คำแนะนำ (ซื้อ / ถือ / ขาย)	29 · 1 · 0

รวบรวมจากข้อมูลนักวิเคราะห์ 29–30 ราย ณ 10–13 ก.ค. 2026 · เป้าหมายราคาเปลี่ยนแปลงได้ตลอด

ซ. แผนการลงทุนและกำลังการผลิต

รายการ	ตัวเลข	หมายเหตุ
เงินลงทุน Micron ปี FY2026	~27 พันล้าน	ปรับเพิ่มขึ้นระหว่างปี
เงินลงทุน Micron ปี FY2027	> 40 กลางๆ พันล้าน	เพื่อขยายกำลังการผลิตรองรับ AI
แผนลงทุนในสหรัฐฯ ถึงปี 2035	> 250 พันล้าน	ปรับเพิ่มเมื่อ 9 ก.ค. 2026 · เทคอนกรีตโรงงานนิวยอร์กแล้ว · โรงงานไอดาโฮผลิตแผ่นแรกกลางปี 2027
ลงทุนเสริมห่วงโซ่อุปทานสหรัฐฯ	สูงสุด 3 พันล้าน	ประกาศ 9 ก.ค. 2026
SK Hynix — ระดมทุนจาก ADR	26.5 พันล้าน	ราคาเสนอขาย 149 ดอลลาร์ · ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สำหรับบริษัทต่างชาติในสหรัฐฯ
SK Hynix — แผนลงทุนในเกาหลี	สูงสุด 720 พันล้าน	คลัสเตอร์ยงอิน 390 พันล้าน · 4 โรงงานเสร็จภายในปี 2033
Samsung — ศูนย์การผลิตแห่งใหม่	~400 ล้านล้านวอน	ในภาคตะวันตกเฉียงใต้ของเกาหลีใต้
ระยะเวลาสร้างโรงงานใหม่	12–18 เดือน+	กำลังการผลิตใหม่เข้าตลาดจริงช่วงปลายปี 2027–2028

หน่วยดอลลาร์ = ดอลลาร์สหรัฐ

หมายเหตุการอ่านตัวเลข: ปีบัญชี (fiscal year) ของ Micron ไม่ตรงกับปีปฏิทิน — ไตรมาส 3 ปีบัญชี 2026 สิ้นสุดวันที่ 28 พฤษภาคม 2026 ส่วน Samsung และ SK Hynix ใช้ปีปฏิทินตามปกติ การเทียบตัวเลขข้ามบริษัทจึงต้องระวังเรื่องช่วงเวลาที่ไม่ตรงกัน

ของขาดที่สุดในโลก
กลับกลายเป็น หุ้นที่ร่วงแรงที่สุด